中信建投陈果：不管你信不信，港股已开始走牛、A股已经触底

上周末晚些时候，有传中信建投首席策略官陈果发表观点：从市场自身看，A股已经释放底部信号，因为没降息也不新低，就差一个真金白银的催化剂点火！

他认为，上周五最大的利空是LPR没有随彼岸降息，导致国内悲观情绪继续加重。开盘市场直接下杀，把周四的涨幅全部收回。但是，市场在收盘时还是收回了相关跌幅，形成了A股的三连阳。底部利空不跌，是见底的标志之一，所以这里继续看空意义不大，积极布局才是正确的选择。

据新浪财经关于陈果观点报道，投资快报记者留意到以下三点。

港股已经走牛

港股领先于A股半年触底，是具备一定逻辑性的。从恒生指数和沪深300历史走势来看，两者基本一致，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300出现，最长不超过2个月。

例如，2024年1月下旬港股触底，随即在央行释放2月降准信号后开始反弹，A股直到2月初降准落地才开始触底回升；类似的，2022年3月港股先触底，A股4月末触底；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步触底。

更有意思的是腾讯从2022年10月见底后就已经翻倍开始涨。最近市场的波动并没有让港股发生任何的变化。

所以，在A股没走好的情况下一定要注意港股的变化。

A股已经触底

今天（上周五，记者注，下同）最大的利空是LPR没有随彼岸降息，导致国内悲观情绪继续加重。开盘市场直接下杀，把昨天（上周四）的涨幅全部收回。

市场也把相关的情况视为利空。但是市场在收盘时还是收回了相关跌幅，形成了A股的三连阳。底部利空不跌，是见底的标志之一，所以这里继续看空意义不大，积极布局才是正确的选择。

降息的作用大不大？

宏观方面很多人都有误读，认为我们必须要跟随美国快速降息才是正确的选择。毕竟，香港金融管理局9月19日随即宣布降息，将基准利率下调50个基点至5.25%。消息公布当日，香港多家银行纷纷跟进降息步伐，降低现行最优惠利率水平。

但其实这个地方一定是不能直接降息的。考虑资金的情况，这里需要的是海外资金的进入，如果在这里坚持一个月左右不降息，就会让汇率形成良性预期。

会导致海外资金顺畅回流，一旦这部分资金回来了，短期之间是不会外出的。但是如果快速跟进降息，息差没有修复，那么海外的资金仍旧呆在海外，继续等待时机回流。

所以，比较正确的方法就是迟滞1-2个月降息，让资金回流形成一定惯性后再降息。

另外，这里直接降息的作用也很小，国内的风险偏好问题不是加息造成的。就算短期内降低成日本的负利率，资金最后的选择也是去国外找机会，所以降息不是经济变化的必选项。

所以，我们只要像2014年一样，静静等待就对了。

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